Option Ablauf und Übung

Beginnend Optionen Händler oft kostspielige Fehler entweder aufgrund fehlender Kenntnisse oder Fehlinformationen über die grundlegenden Parameter der Optionen und deren Ausübung. Beispiele für häufige Fehler sind, überrascht, dass man unfähig, einen Index Optionsposition am Freitag vor Ablauf der Nähe ist, oder von einem ungesicherten Optionsausübung beim Ausatmen überrascht. Dieses Whitepaper behandelt einige der grundlegenden Konzepte rund Option Ablauf und wie die Optionen ausgeübt werden. Seien Sie sicher, dass Sie verstehen, die Siedlung, Bewegung und Ablauf Eigenschaften der Optionen, die Sie handeln.

Option Ablauf

Aktienoptionen verfallen am Samstag nach dem dritten Freitag eines jeden Monats. Es ist üblich, zu hören oder zu lesen, dass Aktienoptionen an diesem dritten Freitag auslaufen. Während das ist nicht technisch korrekt, es ist wahr, dass der Freitag die letzte Gelegenheit, um diese Optionen handeln ist. Samstag Ablauf wurde gegründet, um geben den Maklerfirmen Zeit, um die Konten vor den Optionen niederlassen technisch (legal) ihren Wert verlieren.

Allerdings hört einige (aber nicht alle) Index-Optionen-Handel an der nahe am Donnerstag vor dem Ablauf und diese Positionen werden am Samstag auf der Grundlage der Abrechnungspreis am Freitag gegründet versöhnt. Zum Beispiel können die SPX Index-Optionen nicht nach dem Geschäftsschluss am Donnerstag vor Ablauf gehandelt werden, aber die Settlement-Preis, in der Regel als SET oder $ SET berichtet, gegründet Freitagmorgen auf der Grundlage der Eröffnungskurs von jedem der 500 SandP Aktien. Da viele Bestände nicht sofort öffnen Sie bei der Eröffnung Glocke, wird der Abrechnungspreis aus dem SPX Eröffnungskurs am Freitag unterscheiden.

Optionsausübung

Der Inhaber einer Aktienoption das Recht zum Kauf oder Verkauf 100 Aktien der zugrunde liegenden Aktien jederzeit vor Ablauf. Wenn Sie lange die Option (dh Sie ursprünglich gekauft) sind, können Sie oder können nicht wählen, um die gewünschte Option eigenen auszuüben; es ist völlig Ihrer Wahl. Wenn Sie kurz die Option (dh, Sie ursprünglich verkauft der Option), kann es gegen Sie jederzeit ausgeübt werden. Normalerweise werden Sie eine E-Mail von Ihrem Broker erhalten, nachdem der Markt in der Nähe, die Sie über die Übung. Sie können nur für einen Teil Ihrer Option Position, z. B. nur 2 Ihrer 10 Kontrakte ausgeübt werden. Wenn Sie Short Call Optionen waren, sehen Sie nun eine kurze Lager in Ihrem Konto, dh Sie waren verpflichtet, die Aktien zum Ausübungspreis zu verkaufen. Wenn Sie kurz wurden Put-Optionen, zwingt die Übung eine Bestandsaufnahme zum Ausübungspreis zu kaufen, was zu einer langen Bestand Position in Ihrem Konto.

Amerikanischen Stil oder im europäischen Stil: Wenn Optionskontrakte ersten erstellt werden, wird Bewegung in eine von zwei verschiedenen Arten angegeben. American Style Optionen können an jedem Geschäftstag vor Ablauf ausgeübt werden, während im europäischen Stil Optionen können erst nach Ablauf ausgeübt werden. Alle Aktienoptionen unterliegen amerikanischen Stil ausüben, während die meisten Index-Optionen im europäischen Stil, zB der SPX sind. Aber es gibt einige Ausnahmen mit einer kleinen Anzahl von Index-Optionen Abrechnung im amerikanischen Stil, zB die OEX.

Nach Ablauf wird Ihr Broker automatisch die Wahrnehmung aller auslaufenden Optionen in Ihrem Konto, die $ 0,05 oder mehr ITM (in the money) in Übereinstimmung mit Options Clearing Corporation Vorschriften sind. Wenn Ablaufdatum naht und der Aktienkurs in der Nähe Ihres Basispreis und Sie nicht möchten, um entweder die lange oder kurze Bestand Position, die von der Ausübung Ihres langen Option führt zu halten, verkaufen die Möglichkeit, bevor der Markt schließt am Freitag Ablauf Woche. Wenn Sie im Besitz eines europäischen Stil Indexoption Position und wollen es vor Ablauf schließen, achten Sie darauf, diese Aufträge abzuschließen, bevor der Markt schließt am Donnerstag vor Ablauf. Wenn Sie alle Ihre langen Aktienoptionen ausüben wollen, müssen Sie eine Bestellung an Ihren Broker erteilen, bevor der Markt schließt am Freitag Ablauf Woche. Es ist generell ratsam, Options-Positionen zu schließen vor Ablauf unangenehme Überraschungen zu vermeiden.

Option Spread-Positionen haben immer eine kurze Option Position per Definition, so unterliegen sie jederzeit ausüben. Doch die lange Option schützt Sie in dieser Situation, z. B., wenn ich mit einem 10 Vertrag Ausbreitung bin und ich erhalte eine Mitteilung der Ausübung von meinem Broker für 3 der kurzen Optionen, habe ich einfach fragen, mein Broker bis 3 von meiner langen Optionen ausüben die Ausübung decken.

In der Praxis ist es selten, dass Ihre kurze Option Positionen gegen Sie vor Ablauf ausgeübt werden. Aber, wie bereits erwähnt, schützt Ihre lange Option Position, die Sie gegen diese Übung. Im Allgemeinen werden Put-Optionen selten ausgeübt, wenn es weniger als $ 0,10 Zeitwert der Option übrig. Das gleiche gilt von Call-Optionen mit einer großen Ausnahme: Anrufe werden häufig ausgeübt kurz vor einer Aktie ex-Dividende, zB geht, wenn der Anruf über $ 0,10 Zeitwert übrigen, aber die Dividende 0,50 $ pro Aktie, kann es vorteilhaft sein, die Option Besitzer die Option ausüben und halten die Aktie im Zuge der Ex-Dividende-Tag, um die Dividendenzahlung zu sammeln. Manchmal ist eine Option gegen Sie in einer Situation, wo es macht überhaupt keinen Sinn und ist wahrscheinlich ein Fehler oder wegen Unerfahrenheit der Person auf der anderen Seite des Handels ausgeübt werden.

Wenn Sie im Besitz einer vertikalen Spread-Position gehen in Ablauf, gibt es verschiedene Situationen möglich. Wenn beide Optionen vollständig im Geld sind, wird Ihr Broker automatisch auszuüben beide lange und kurze Optionen und Ihr Konto mit der Ausbreitung abzüglich Provisionen. Allerdings, wenn der Aktienkurs schließt Ablauf Freitag innerhalb der Spanne, ist die Situation ein wenig kompliziert und die Ergebnisse können Sie überraschen. Zum Beispiel, wenn wir hielte ein Bull-Call-Spread wird die kurze OTM Call wertlos verfallen und der Broker wird die Long-Call in Ihrem Namen auszuüben, was in Aktien des in Ihrem Konto die folgenden Montag (und vielleicht ein Anruf von Ihrem Broker wenn Ihr Konto nicht genügend Geld, um die Aktie zu kaufen). Wenn Sie nicht möchten, dass die Aktien zu erwerben, sollten Sie schließen die Ausbreitung bevor der Markt am Freitag der Ablauf Woche zu schließen.

Credit Spreads auch in Überraschungen bei Ablauf führen. Zum Beispiel, wenn ich halte ein Stier Put-Spread und die zugrunde liegende Aktie schliesst Freitag Ablauf Woche zu einem Preis innerhalb der Spanne, wird mein Short Put Optionen, gegen mich ausgeübt werden, was zu einer langen Bestand Position auf meinem Konto. Der Long-Put-Option nicht mich schützen, weil es wertlos ausgelaufen.

Im Allgemeinen, wenn der Kurs der Aktie schließt nach Ablauf Freitag innerhalb der Basispreise meiner vertikale Ausbreitung, wird es entweder in einer langen Bestand Position oder eine kurze Aktienposition in meinem Konto am folgenden Montag führen. Sofern Sie bereit sind, diesen Bestand zu halten sind, ist es normalerweise am besten, um die Ausbreitung am Freitag zu schließen. Viele Händler Erlass einer allgemeinen Regel des Schließen aller Optionspositionen die Woche vor Ablauf der Überraschungen, die allzu häufig in der Woche vom Ablauf zu vermeiden.
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